新京報貝殼財經訊 (記者張曉翀)9月22日全球第三大評級機構惠譽評級發(fā)布研報指出，隨著龍頭中資公路物流公司不斷投資于物流基礎設施、技術升級和海外擴張，其業(yè)務擴張和效率提升將驅動融資需求。


中國物流業(yè)是全球最大的物流市場。2017年至2022年間中國物流業(yè)實現(xiàn)6.6%的復合年均增長率，超越同時期的實際GDP增速?；葑u預計，中期內中國物流業(yè)的增長率將在中個位數(shù)水平浮動，因為消費者對快速、優(yōu)質物流服務的需求增加將部分抵消中國經濟增長放緩前景帶來的不利影響。


中國物流業(yè)“十四五”規(guī)劃專注于打造高效的一體化物流網絡。2022年，中國貨運總量中約72%通過公路運輸，且民營企業(yè)在公路物流中占主導地位。但是，中國的物流基礎設施主要由國資背景資本投資，且與民營物流公司相比，國有物流公司通常提供更多的一體化、多式聯(lián)運物流服務。


過去幾年，龍頭公路物流公司通過并購和業(yè)務網絡擴張實現(xiàn)了強勁的營收增長。此外，這些公司還向海外擴張，以擴大其客戶群和市場份額。


由于達到一定規(guī)模后規(guī)模經濟效益帶來的邊際成本遞減效應減退，公路物流公司開始嘗試通過輕資產模式，提供差異化服務，推進自動化和數(shù)字化技術升級來維持盈利能力。


業(yè)務擴張和效率提升導致近幾年公路物流公司的資本支出需求高企。因此，2020年至2021年間，大部分公路物流公司的自由現(xiàn)金流為負值。不過，由于這些公司專注于效率提升和成本管理，其2022年的自由現(xiàn)金流利潤率轉正。龍頭公路物流公司擁有多元化的融資渠道，但大部分公司依賴股票市場融資滿足不斷增長的投資需求。


校對 趙琳